Celsiusが賭けたイーサリアムを公開市場で売却するには流動性が不十分 – アナリスト

 

デジタル資産のデータプロバイダーであるKaikoによると、問題を起こした暗号貸し手であるCelsiusがLido staked ethereum（stETH）トークンを公開市場で販売するために、中央集権型と分散型を合わせた取引所には十分な流動性がなく、店頭（OTC）取引が唯一の選択肢となりました。

KaikoのリサーチアナリストであるConor Ryder氏によって書かれたこのレポートは、分散型取引所Curve（CRV）のstETHプールにどれだけの流動性があるかを見ることでこの結論に至りました。さらに、中央集権的な取引所であるFTXのstETH/USDスポット市場の市場深度を調べ、取引所におけるstETHの唯一のスポット市場であるとしています。

アナリストは、Curveで売却した場合、stETH/ETH市場の為替レートはわずか0.84になると述べ、これらのオプションはいずれもCelsiusには通用しないと主張しています。

同様に、Celsiusが必要とする規模のFTXでの売却も、「stETHの価格が急落しなければ」成立しないだろうとRyder氏は述べました。

Celsius社が支払能力を維持するためには、保有するstETH（現在、それらが表すステークされたイーサリアムトークンよりも割安で取引されているトークン）を処分する必要があると広く信じられているのです。

「パーフェクト・ストーム」

報告書によると、stETHはリスク管理の不備と弱気な市場と相まって、Celsiusにとって「壊滅的な結果を招きかねないパーフェクト・ストーム」を作り出しました。

このデータは、Celsiusが「中央集権的または分散的な取引所ですべてのstETHを売却することはできなかった」こと、そして暗号貸し手が支払能力を維持するためにはOTC取引が唯一の選択肢であること、またはすでにそうであったことを示しています。

OTC取引とは、2者間で直接行われる取引を指し、オープン市場での価格とは異なる交渉済みの価格で行われることもあります。この方法は、暗号市場で非常に大規模な取引を促進するためによく使用されます。

ライダー氏は、「たとえこの猛攻撃を生き延びたとしても、Celsiusのような企業が今後、資産を安全に保つことができるのか、誰も信用することはできないだろう」と述べています。

彼によると、「おそらく数年後には、分散型金融導入の分水嶺としてこれを振り返ることになるでしょうが、それはおそらく私の中の楽観主義者に過ぎないでしょう」とのことです。
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